Energiomstillingen vil kunne påvirke prisene noe nedover på lengre sikt. (Foto: 123RF)
Som alle priser, påvirkes råoljeprisene av to grunnleggende faktorer: tilbud og etterspørsel. Bak disse to elementene ligger imidlertid et bredt og komplekst sett av determinanter, alt fra styrken til økonomien til investeringer. Oppsummering av de tilstedeværende kreftene.
Prisen på råolje har svingt betydelig siden starten av pandemien.
Fra en topp på $63,27 den 6. januar 2020 kollapset West Texas Intermediate, den nordamerikanske benchmarken for oljepriser, raskt ved starten av pandemien. Den handlet til og med negativt i en kort periode i april, og bunnet ut på -36,98 dollar.
Prisene steg deretter gradvis til januar i fjor, da prisen på et fat var rundt 120 dollar, før de begynte å falle igjen. Den 23. november ble det handlet for litt over 77 dollar.
Hvilke faktorer ligger bak disse variasjonene?
Den allmektige økonomien
Den kanskje første faktoren som påvirker prisen på råolje er helsen til den globale økonomien, forklarer Jean-René Ouellet, investeringsstrateg og porteføljeforvalter i Desjardins. Dette har sterk innflytelse på etterspørselen.
«Når det er en global resesjon, faller prisene vanligvis betydelig,» sier han. Tvert imot, i en akselerasjonssammenheng må vi forvente større etterspørsel og priser. »
Alltid på etterspørselssiden vil energiomstillingen kunne påvirke prisene nedover på lengre sikt. For øyeblikket er imidlertid ikke denne faktoren nødvendigvis så avgjørende som man skulle tro.
– Ja, vi ser flere elbiler. I Norge, for eksempel, hvor vi har fremmet adopsjonen i årevis, har vi sett bensinforbruket falle, sier Jean-René Ouellet. Denne typen nedgang er imidlertid ikke ekstremt betydelig, på global skala, i en sammenheng der store regioner og land, som Midtøsten, Kina og India, fortsetter å kjøpe flere bensinbiler.
«Generelt ser vi derfor at det er et økende antall kjøretøy som går på bensin», sier lederen. Derfor er etterspørselen fortsatt sterk. »
tilbudsklem
På den andre siden av ligningen bidrar tilbudet like mye til endringer i prisen på råolje.
OPEC+, en allianse av oljeeksporterende land, holder hånden stram på kranen. I oktober i fjor bestemte organisasjonen for eksempel å kutte produksjonen med to millioner fat per dag fra og med november.
Investeringer i utvikling av oljeprosjekter er en annen viktig faktor. For øyeblikket er disse ganske anemiske.
Normalt, når oljeprisen er høy, oppfordres investorer til å utvikle nye prosjekter. Denne gangen, med presset for energiomstillingen og feilen i ulike transportprosjekter, som Keystone XL-rørledningen som forbinder Canada og USA, er ting annerledes.
«I dag er det radiostillhet», sier Jean-René Ouellet. Det er til og med spektakulært å se hvor lite investeringer den produktive industrien har gjort. »
Påvirkning av reserver
I midten av oktober kunngjorde USA at de kom til å trekke ytterligere 15 millioner fat fra sine strategiske reserver med sikte på å påvirke prisen på svart gull nedover. Men i en sammenheng der OPEC ønsker å produsere to millioner færre fat per dag, er det mer eller mindre et skudd i vannet.
Som et resultat ser ikke Travis Wood, administrerende direktør for energiaksjer i National Bank, at prisene faller vesentlig med det første.
«Etterspørselen fortsetter å overgå forventningene og vinteren er over oss, med alt det betyr for energietterspørselen,» sier han. Ifølge ham ville ikke selv en resesjon neste år få prisene nevneverdig ned.
«På et tidspunkt bør høye priser begynne å endre atferd, som transportvaner og derfor etterspørsel,» forklarer Travis Wood, ifølge hvem verdensøkonomien fortsetter å bruke for mye olje.
«Subtilt sjarmerende zombieelsker. Hipstervennlig tv-fanatiker. Profesjonell ølnerd. Skaper.»