Etter nesten to år med aggressiv pengepolitisk innstramming, tar verdens største sentralbanker et skritt tilbake før de vurderer sitt neste trekk.
Bank of England holdt renten på sitt høyeste nivå på 15 år torsdag, en dag etter at den amerikanske sentralbanken også holdt renten uendret.
Fokuset i finansmarkedene har skiftet til når sentralbanker vil begynne å lette på politikken ettersom økonomisk vekst avtar og inflasjonen faller.
Totalt ni utviklede økonomier hevet rentene med 3 965 basispunkter (bp) i en syklus som startet i september 2021. Japan er det eneste landet som ikke har hevet renten.
Dette er sentralbankenes posisjon, fra den mest optimistiske til den mest pessimistiske:
1) USA
Federal Reserve holdt rentene stabile mellom 5,25 % og 5,50 % onsdag da myndighetene slet med å avgjøre om de finansielle forholdene allerede er stramme nok til å kontrollere inflasjonen, eller om en økonomi som fortsetter å slå forventningene kan kreve enda flere restriksjoner.
Markedene økte på håp om at Federal Reserve ville avslutte pengeinnstrammingen.
2) NEW ZEALAND
New Zealands sentralbank var en av de første som satte i gang renteøkninger i 2021, men justeringen som tok referanserenten til 5,5 % i mai, det høyeste nivået på 15 år, gjorde sannsynligvis slutt på nedgangen i økonomien.
Markedene gir nå bare 10 % sjanse for en ytterligere økning på neste RBNZ policymøte i slutten av november.
3) STORBRITANNIA
Bank of England holdt torsdag rentene på det høyeste nivået på 15 år og understreket at inflasjonsrisikoen ble vippet opp.
Han sa også at den britiske økonomien ikke ville vokse i 2024. Prognosene for rentekutt endret seg knapt etter torsdagens beslutning, og vurderer fortsatt en betydelig sannsynlighet for et rentekutt fra august 2024.
4) CANADA
Bank of Canada holdt styringsrenten på 5 % 25. oktober. Markedsprisene tyder på at investorene tror at pausen vil fortsette en stund. Sentralbanken er forberedt på å heve rentene ytterligere hvis inflasjonen vedvarer, sa guvernør Tiff Macklem 30. oktober.
5) EUROSONE
Den europeiske sentralbanken holdt styringsrenten på 4 % forrige uke, og la merke til at de siste dataene fortsatte å indikere at inflasjonen sakte nærmet seg målet på 2 %.
Med inflasjonen fallende raskt og tegn på en nedgang økende, har investorer avanserte satser på rentekutt. Pengemarkedene regner med et rentekutt på 25 basispunkter gjennom april.
6) NORGE
Norges Bank holdt referanserenten på 4,25 prosent torsdag og gjentok at den sannsynligvis vil heve renten i desember.
Inflasjonen i Norge falt raskere enn ventet i september. Norges Bank sa imidlertid torsdag at å opprettholde pausen vil kreve ytterligere forsikring om at det underliggende prispresset avtar.
7) SVERIGE
Sverige hevet hovedrenten til 4 % i september og står foran et lite misunnelsesverdig valg. Økonomer spurt av Reuters spår at den svenske økonomien vil trekke seg sammen med 0,7 % i 2023. Svensk inflasjon, eksklusive volatile energikostnader, steg til ubehagelige 6,9 % i september.
8) AUSTRALIA
Sjansene for en nært forestående renteheving fra Reserve Bank of Australia steg onsdag etter at data viste at boligprisene kom seg til nesten rekordhøye nivåer, og Det internasjonale pengefondet anbefalte å stramme skruene på pengepolitikken og finanspolitikken for å stoppe inflasjonen.
Markedene priser inn en sjanse på nesten 70 % for at RBA øker rentene med et kvart poeng til 4,35 % 7. november.
9) SVEITS
Futuremarkedene forventer at den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) holder referanserenten på 1,75 % i desember før de vurderer hva den vil gjøre videre.
20. oktober nådde sveitserfrancen sitt høyeste nivå mot euro siden 2015, før den falt litt, etter at konflikten i Gaza brøt ut forlenget en lang periode med styrke for den sveitsiske valutaen. Styrken til francen hjalp SNB med å kontrollere inflasjonen, som var 1,7 % i oktober. Det truer også sveitsisk eksport i en tid hvor økonomien stagnerer.
10) JAPAN
Bank of Japan (BOJ) holdt rentene ultralave tirsdag, men endret sitt kontroversielle 1%-tak på 10-årige obligasjonsrenter for å la langsiktige lånekostnader stige ytterligere.
BOJ hevet også sine prisprognoser, og spådde at inflasjonen langt vil overstige målet på 2 % i år og neste år.
Endringen i yield cap skuffet investorer som håpet på et større trekk. Det tok Masato Kanda, Japans øverste monetære diplomat, å utstede uvanlige advarsler om valutaintervensjon for at yenen skulle slutte å falle og nå sitt laveste nivå på 33 år.
«Musikknerd. Øljunkie. Freelance introvert. Uunnskyldende nettelsker. Amatørkommunikatør. Reisenerd.»