Sentralbanker holder fast ved renteøkninger mens de holder øye med markedsuroen

Turbulensen i banksektoren, spesielt i USA, øker vanskelighetene til sentralbankene, som må sjonglere behovet for å kontrollere inflasjonen gjennom høyere renter og ønsket om ikke å forverre spenningene i systemet.

Totalt har 10 utviklede økonomier hevet rentene med 3 490 basispunkter (bp) siden starten av syklusen.

Japan er unntaket.

Her er en oversikt over hvor politikerne står, fra de mest optimistiske til de mest pessimistiske.

Figur: Kappløpet om å heve renten – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/akpeqjexlpr/chart.png

1) USA

Fed hevet renten med en fjerdedel til 5,00-5,25 % på onsdag, og fortsetter sin mest aggressive rekke med økninger siden 1980-tallet.

Den amerikanske sentralbanken tilbød markedet en viss forsikring og fjernet språket fra sin policyerklæring om at den «forutser» ytterligere renteøkninger.

Fed-sjef Jerome Powell sa at inflasjonen fortsatt var den største bekymringen, så det var for tidlig å si sikkert at renteøkningssyklusen var over.

Figur: Fed hever renten og åpner døren til et utbrudd – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zgpobygrmvd/chart.png

2) NEW ZEALAND

Reserve Bank of New Zealand overrasket markedene i april ved å uventet heve renten med 50 basispunkter til 5,25 %, den høyeste renten på over 14 år. Ingen økonomer spurt av Reuters hadde spådd flyttingen.

Sentralbanken sa at inflasjonen fortsatt var «for høy» og sysselsettingen var over «maks bærekraftige nivåer». Analytikere har revidert prognosen for topprenter til 5,5 %.

Diagram: RBNZ overrasker markedet med ytterligere renteøkninger – https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/mopakbgjapa/chart.png

3) CANADA

I mars ble Bank of Canada den første store sentralbanken som avsluttet den pengepolitiske innstrammingen i denne syklusen.

Bank of Canadas overnatt-rente forblir på 4,50 %, med mål om å opprettholde den så lenge inflasjonen faller til 3 % innen midten av året.

Markedsaktørene tror det ikke blir noen endring før neste år, ifølge en sentralbankundersøkelse publisert 24. april.

Figur: Bank of Canada stopper renteøkninger – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/byvrlewjqve/chart.png

4) STORBRITANNIA

I kamp mot høyere inflasjon i Vest-Europa, forventes Bank of England å heve renten med 25 basispunkter på møtet 11. mai.

Markedene forventer en endelig rente nær 5 % for november.

I april spådde BoE lavere inflasjon, selv om påfølgende data viste en større økning i lønnsveksten enn forventet.

Figur: BoEs kamp mot inflasjonen fortsetter – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/akveqxldevr/chart.png

5) AUSTRALIA

Den australske sentralbanken trosset forventningene ved å heve referanserenten med 25 basispunkter i mai, da markedene ventet en pause.

Bankrenten ligger nå på 3,85 %, det høyeste nivået på 12 år, og RBA har sagt at «ytterligere innstramming» kan være nødvendig for å sikre at inflasjonen går tilbake til målnivået med en «rimelig forsinkelse».

Figur: En uventet renteøkning – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbqkqzvl/chart.png

6) NORGE

Norges sentralbank hevet sin hovedrente med 25 basispunkter torsdag til 3,25 %. Han sa at nok en oppgang var sannsynlig i juni, og mer ville være nødvendig hvis valutaen forblir svak.

Den norske kronen har hatt et forferdelig år, med dollaren som steg nesten 9 % mot valutaen i 2023. Inflasjonen holder seg i mellomtiden høy, med basisrenten på 6,2 % i mars.

Figur: Norges Bank fortsetter å heve renten – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/zjpqjolmrvx/chart.png

7) EUROZONE

ECB hevet innskuddsrenten med 25 basispunkter torsdag til 3,25 %. Det er den syvende økningen på rad denne syklusen, men den minste siden den begynte å heve rentene i fjor sommer.

Sentralbanken har holdt mulighetene åpne for fremtidige trekk mens den fortsetter å kjempe mot hardnakket høy inflasjon i eurosonen.

President Christine Lagarde sa at selv om pengepolitikken utvilsomt er stram, er den fortsatt ikke «nok», og la merke til at «inflasjonsutsiktene er for høye og har vært det for lenge».

Figur: ECB myker opp tempoet i renteøkningene – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/znvnbqwdqvl/chart.png

8) SVERIGE

Riksbanken økte lånekostnadene med 50 basispunkter 26. april til 3,5 %, men sa at det nesten var ferdig med politikkinnstramminger, og sendte den svenske kronen lavere.

Sveriges kjerneinflasjonsrate, som ekskluderer energipriser, falt til 8,9 % i mars, men er fortsatt godt over sentralbankens mål på 2 %.

Med investorer som forventet at rentene skulle nå en topp på 4 %, antydet Riksbanken at bare en ytterligere økning på 25 basispunkter var sannsynlig.

Figur: Riksbanken sier det er nesten ferdig med stigninger Riksbanken sier det er nesten ferdig med stigninger – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/gkplwajqevb/chart.png

9) SVEITS

Den sveitsiske nasjonalbanken hevet sin prime-rente med 50 basispunkter i mars til 1,5 %, og sa at UBS» nødovertakelse av Credit Suisse hadde «satt en stopper» for muligheten for en bankkrise.

Sveitsisk inflasjon avtok til 2,9 % i mars fra 3,4 % i februar, men holdt seg over SNBs målområde for 13. måned på rad.

Traders forventer ytterligere en økning på 25 basispunkter i juni, basert på markedspriser.

Figur: SNB antyder ytterligere renteøkninger – https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/lgpdkaboevo/chart.png

10) JAPAN

Bank of Japan forventes å forbli den mest dueaktige sentralbanken i verden under den nye guvernøren Kazuo Ueda.

På Mr. Uedas første møte i forrige uke holdt BOJ rentene svært lave og dens politikk for styring av avkastningskurven som begrenser rentene på langsiktige statsobligasjoner.

BOJ kunngjorde også en plan for å revidere sin tidligere pengepolitikk, men spesifiserte at denne øvelsen ville ta halvannet år.

Figur: Ueda holder renten svært lav – https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akveqjkzqvr/chart.png