Verdens største suverene formuesfond kan tape 500 milliarder euro, eller 40 % av aktiva, ved langvarig stagflasjon, ifølge Nicolai Tangen, administrerende direktør i Norges Bank Investment Management, som driver fondet. Hvis olje- og gassboomen gjør noe for Norge, rammes dets statlige formuesfond hardt av inflasjon, svekket global vekst og den generelle markedsnedgangen akselerert av Ukraina-krisen.
500 000 millioner euro tilsvarer økningen i aktiva registrert av fondet de siste syv årene. I første kvartal har den allerede tapt 67.500 millioner euro. Disse tapene forklares av fondets investeringspolitikk fastsatt av regjeringen, som tvinger det til å følge den generelle utviklingen i markedene uten fleksibilitet eller handlingsrom. I motsetning til lignende svært diversifiserte fond, investerer det norske fondet primært i to aktivaklasser: 72 % aksjer og 25 % obligasjoner.
Det er ingen tvil om at økningen i spenningene mellom supermaktene og spørsmålet om globalisering vil påvirke markedene.
I en kontekst med stagflasjon forankret i virkeligheten, vil selv tilførsel av fortjeneste fra olje- og gasshandel som favoriserer kjøp av undervurderte verdipapirer ikke være nok til å balansere bøkene.
I denne nye konfigurasjonen av markedet forsikrer Nicolai Tangen – fra hedgefondenes verden – at han ikke har noen aktivaklasse å søke tilflukt i: «Det er ingen steder å gjemme seg lenger», uttalte han overfor Det Norske Deputertkammer. «Stagflasjon er det verst tenkelige.»
Fondsforvalteren har utdypet poenget sitt. For ham: «De geopolitiske konsekvensene av krigen er vanskelig å forutsi, men uten tvil går vi mot de mest betydningsfulle endringene på 30 år… Det er ingen tvil om at økningen i spenningen mellom supermaktene og spørsmålet om globalisering vil påvirke markedene. .»
«Alt dette til sammen betyr at vi er på vei inn i en turbulent periode,» spådde han.
«Gamer. Faller mye ned. Ivrig baconfan. Webaholic. Ølgørd. Tenker. Musikkutøver.»