Verdens største suverene formuesfond kan tape 500 milliarder euro, eller 40 % av aktiva ved langvarig stagflasjon, ifølge Nicolai Tangen, administrerende direktør i Norges Bank Investment Management, som forvalter fondet. Hvis olje- og gassboomen gjør noe for Norge, rammes dets statlige formuesfond hardt av inflasjon, svekket global vekst og det generelle fallet i markedene akselerert av Ukraina-krisen.
500 000 millioner euro tilsvarer kapitalforhøyelsen registrert av fondet de siste syv årene. I første kvartal har den allerede tapt 67.500 millioner euro. Disse tapene forklares av fondets investeringspolitikk etablert av regjeringen, som tvinger det til å følge den generelle utviklingen i markedene uten fleksibilitet eller handlingsrom. I motsetning til lignende svært diversifiserte fond, investerer det norske fondet primært i to aktivaklasser: 72 % aksjer og 25 % obligasjoner.
Det er ingen tvil om at økningen i spenningene mellom supermaktene og spørsmålet om globalisering vil påvirke markedene.
På en bakgrunn av stagflasjon forankret i virkeligheten, vil ikke selv tilførsel av fortjeneste fra olje- og gasshandel som favoriserer kjøp av undervurderte aksjer være nok til å balansere bøkene.
I denne nye markedskonfigurasjonen hevder Nicolai Tangen – fra hedgefondenes verden – at han ikke har noen aktivaklasse å søke tilflukt i: «Det er ingen steder å gjemme seg lenger», sa han overfor Det Norske Deputertkammer. «Stagflasjon er det verst tenkelige.»
Fondsforvalteren har utdypet poenget sitt. For ham: «De geopolitiske konsekvensene av krigen er vanskelig å forutse, men vi går utvilsomt mot de mest betydningsfulle endringene på 30 år… Det er ingen tvil om at økningen i spenningen mellom supermaktene og spørsmålet om globalisering vil påvirke markedene. .»
«Alt dette til sammen betyr at vi er på vei mot en turbulent periode,» spådde han.
«Gamer. Faller mye ned. Ivrig baconfan. Webaholic. Ølgørd. Tenker. Musikkutøver.»