Gonet: markedsnyheter per 17. mai

I løpet av de siste ukene har det å kommentere markedene blitt mer og mer som å snakke om den samme filmen dag etter dag…

Temaene for øyeblikket forblir de samme: vi ser på inflasjon, vi lytter til Fed mens vi forklarer hva vi skal gjøre (jeg kommer tilbake til det), vi er vitne til nok en hjerteskjærende gisseltaking av det amerikanske folket. av deres politikere (jeg kommer tilbake til dette også) og, i likhet med søster Anne, har vi ennå ikke sett kinesisk vekst komme tilbake med full kraft.

S&P500 (SPX)-indeksen har ikke vært i stand til å bevege seg mer eller mindre 1% på 5 økter på seks uker, vi har ikke sett slik apati siden 2019, jeg vil nesten skrive at alt er sagt. Høyttalerne er enestående uinspirerte. Forresten, hvis du kjøpte SPX den 1^Ahem april, kan du selge den i går kveld og stenge på et fortjenestepunkt…

I går beveget SPX seg i et mikroområde på 20 poeng, for endelig å løsne litt i den siste delen av handelen. Bredde (spredningen mellom aksjer som stenger høyere vs. lavere) er klart negativ, og igjen er det teknologigigantene (spesielt Microsoft, Nvidia, Alphabet og Amazon) som redder dagen, et marked som ser ut til å være stadig mer modent for konsolidering . . På sektorsiden klarer kommunikasjonstjenester og teknologi å holde hodet flytende i ringeklokken, alt annet er nedsenket med, i rollen som datidens skurker, eiendomssektoren, som knapt setter pris på prisoppgangen. , energi, som lider av økende frykt for en økonomisk nedgang, og offentlige tjenester. Nyhetsstrømmen er ganske dempet, men vi ser sterkere enn forventet makrostatistikk for dagen i USA (detaljhandel, boligbyggersentiment, industri- og produksjonsproduksjon) som er en god fordel for følgere. av rentekutt fra Fed, som plutselig ser en grunn mindre til å snu kursen på pengepolitikken. Dessuten er avreiseguvernørenes dagtaler ikke due, noe som sannsynligvis er for mye for investorer, som plutselig er tilbake i dollaren, eur/usd handles til 1,0840 i morges.

Obligasjonsrentene stiger logisk, USA 2 år tilbake på 4,07 %, 10 år 3,53 %. Gull er tilbake på 1989 dollar per unse og oljen er nede i 70,29 dollar per fat i lett WTI-olje.

Jeg noterer meg nysgjerrig at posisjoneringen i det amerikanske 2-års futuresmarkedet aldri har vært så kort. I 10-åringen er vi også veldig nær rekorden. Så hvorfor posisjonerer et økende antall selgere seg på denne måten? På grunn av vedvarende inflasjon? Med mindre noen investorer begynner å tro at å bekjempe Fed sannsynligvis ikke er årets beste idé (Fed Funds spår fortsatt tre kutt på 25 basispunkter senere i år, men overbevisningen ser ut til å begynne å løse seg). Samtidig noterer jeg meg at Bank of Americas mai-undersøkelse blant globale fondsforvaltere avslører at investorsentimentet har forverret seg til det mer pessimistiske i 2023, med økte kontantposisjoner og økt vekstpessimisme.

Joe Biden og kongressledere sier at de er optimistiske med tanke på å nå en avtale for å heve gjeldstaket, selv om Kevin McCarthy advarer om at de to sidene forblir langt fra hverandre. Samtaler i går førte til enighet om et nytt system for samtaler på stabsnivå. Mr. Biden reduserer sitt planlagte besøk til Asia for å fortsette forhandlinger, og stopper i Australia og Papua Ny-Guinea. Firepartsmøtet mellom India, Japan, Australia og USA vil følgelig finne sted i Japan i stedet for Sydney.

Fed-tjenestemenn er åpne for en pause i juni, men utelukker heller ikke ytterligere renteøkninger. Lorie Logan antyder at det kan være behov for å «sette ned tempoet i tilpasningen», mens John Williams (som kan musikken, jeg skal ut…) signaliserer en vent-og-se-tilnærming, og ber om en vurdering av virkningen av tiltakene som allerede er iverksatt. Raphael Bostic sier at FOMC må være avgjørende i kampen mot inflasjon: «Vi må være veldig sterke og løsrevet.» Austan Goolsbee mener det er «for tidlig» å snakke om neste steg.

Tviler på den generelle interessen i obligasjonsmarkedet? Pfizer får mer enn 85 milliarder dollar i søksmål for salg av gjelden på 31 milliarder dollar for å finansiere kjøpet av Seagen. Den 40-årige delen av avtalen ga 160 basispunkter mot statsobligasjoner, som er lavere enn de 180 basispunktene som er diskutert ovenfor, ifølge en kunnskapsrik person.

På dagens makroøkonomiske meny vil andre lesing av europeisk inflasjon for april (kl. 11.00) før boligstart i april i USA (14.30).

Commerzbank: Nettoresultatet for første kvartal beløper seg til 580 millioner euro. Zurich Insurance: Bruttopremiene økte i første kvartal, takket være prisøkninger og høyere renter. UBS anslår effekten av Credit Suisse-oppkjøpet til 17 milliarder dollar, inkludert 13 milliarder dollar i negativ verdijustering og 4 milliarder dollar i regulatorisk og juridisk risiko. SAP lanserer et program for tilbakekjøp av aksjer på 5 milliarder euro som starter i andre halvdel av 2023, ved å bruke inntektene fra Qualtrix-plasseringen. PayPal kan selge Xoom under press fra sine aksjonærer, ifølge Informasjon. Walt Disney ber en domstol om å avvise Florida Tourism Boards søksmål. Tesla-aksjonærene godkjenner utnevnelsen av Jeffrey Brian Straubel som direktør og motsetter seg publisering av en rapport som presenterer Elon Musks prosjekt for hans etterfølger i spissen for gruppen.

I kveld og denne morgenen i Asia skinner Japan med tusen lys, flaggskipindeksen Nikkei225 returnerer over 30 000 poeng, og øker 0,84 % ved klokken. Vi visste allerede at Warren Buffet liker dette markedet, i dag hopper Goldman Sachs inn ved å indikere at Japan kan være på vei til et stort oksemarked. Merk i forbifarten at Nikkei er opp 13 % fra marslav. I tillegg slo BNP siste kvartal forventningene, det samme gjorde husholdningenes forbruk, Japan ser ut til å bli stadig mer drevet av medvind, utenlandske investorer er tilbake, deres generelle oppfatning av selskapsstyring er mye bedre, og Tokyo virker mye mer stabil enn Beijing. disse dager. Hong Kong falt 1,15%, Shanghai tapte 0,21%, kinesisk vekstfrykt avtar ikke. I Sør-Korea stiger Kospi 0,58 %, etter bevegelsen til den amerikanske teknologisektoren.

Vi er i mai, favorittmåneden for arkitekter med alle disse langhelgene (jeg skal ut…). Men i dag er Norge stengt, Sverige tillates en halv handelsøkt og London stenger ved middagstid lokal tid.

Retur av markedsnyheter mandag 22. mai