Hvem er de gode og dårlige studentene til ratingbyråene?

Vil Frankrike bli nedgradert igjen? S&P Global (tidligere Standard’s & Poor’s Global), et av de tre byråene som er anerkjent av internasjonale organisasjoner, vil oppdatere rangeringen av den franske offentlige gjelden fredag ​​2. juni. Inntil nå hadde den franske økonomien blitt vurdert som «AA» med negative utsikter av byrået. Og trusselen om en ratingnedgradering gjør regjeringen nervøs, en måned etter et første varselskudd fra Fitch-byrået, som 28. april nedgraderte Frankrike fra «AA» til «AA -«, med stabile utsikter.

Disse statsgjeldsvurderingene ble opprettet under bankkrisen i 1907 for å opplyse investorer om statens evne til å betjene gjelden sin. Byråer tildeler to vurderinger til land: en kortsiktig og en langsiktig. Det er den andre, spesielt analysert av investorer og banker, den mest betydningsfulle. Den betinger en stats lånekapasitet og til en viss grad rentene som tilbys av investorer i obligasjonsmarkedet. Men hvordan er Frankrike sammenlignet med resten av verden på dette området?

Åtte europeiske land i trippel A-klubben

S&P Global-byrået tildeler rangeringer fra trippel «A», som er den hellige gral av økonomisk styrke, til «D» (for «standard») til 130 land tilstede på alle kontinenter. Til dags dato har 11 land best poengsum, hvorav åtte er på det europeiske kontinentet: Danmark, Tyskland, Liechtenstein, Luxembourg, Norge, Nederland, Sverige og Sveits. Ved siden av dem ligger Australia, Canada og Singapore.

På den andre siden av Atlanterhavet er S&P-byrået mer alvorlig enn konkurrentene mot USA. Mens Moody’s og Fitch vurderer landet som «AAA», har Standard’s & Poor’s vurdert det til «AA+» siden 2011 med stabile utsikter. På den tiden rettferdiggjorde han denne forverringen med vedvarende høyt budsjettunderskudd og økningen i offentlig gjeld.

I den andre enden av rangeringen er Puerto Rico og Libanon for tiden i suveren mislighold. Dette betyr at de ikke har overholdt de forventede betalingene fra sine kreditorer, enten de er stater, finansinstitusjoner (International Monetary Fund, World Bank, etc.) eller enkle investorer i finansmarkedene. Libanon, stupte inn i en stor økonomisk krise i mer enn tre og et halvt år, kunngjorde i mars 2020 det første mislighold av gjelden i sin historie.

Seks andre land er «elektivt defekt», det vil si at de bare delvis har betalt gjelden sin. Disse er Hviterussland, Ghana, Grenada, Sri Lanka, Surinam og Zambia.

Et Europa delt i to

På det gamle kontinentet observerer vi, i Vesten, land med god økonomisk helse med rangeringer fra trippel A til «BBB», som betyr en lavere gjennomsnittlig kvalitet for gjeldsstaten. Frankrike, Belgia, Storbritannia og Irland er klassifisert som «AA». Island og Spania har på sin side fått rating A. Til slutt har Portugal og Italia «BBB».

Mot øst er det land med større økonomiske vanskeligheter. Hviterussland er det eneste landet på det europeiske kontinentet som er i selektiv standard. S&P Global nedgraderte sin rating i august 2022 fra «CC» til «SD» (for «selektivt brudd»), for å ha valgt å betale sin statsgjeld i hviterussiske rubler og ikke lenger i dollar. Denne teknikken, også brukt av Russland, er rettet mot å støtte kursen til den lokale valutaen. Ved å dømme at det var et brudd på vilkårene i kontrakten og lånet, klassifiserte byrået landet i selektiv mislighold.

Andre land som Ukraina, i full konflikt med Russland, eller Tyrkia har blitt tildelt vurderinger som tilbakebetaling av gjelden anses som spesielt spekulativ.