Oppdatering av kredittscore

Kredittscoring forblir en integrert del av det finansielle landskapet, til tross for subprime-brannen som industrien hjalp til. Femten år og omfattende reformer senere, fortsetter det å være hovedindikatoren på en utsteders finansielle styrke. Men hva er det egentlig vi snakker om? Det er verken mer eller mindre enn et syntetisk mål på risikoen en låntaker representerer for en kreditor. Litt som en dom avsagt av en bank om en boliglånsfil: Hvis søkeren oppfyller kriteriene, vil de få pengene sine. Fremfor alt vil du betale mer eller mindre for dem avhengig av graden av sikkerhet du tilbyr.

Spesialiserte byråer har implementert komplekse kriterier for å bestemme solvensgraden til en utsteder, enten det er et selskap, et fellesskap eller et land. For å forenkle lesingen er det laget et kodesystem. La oss se på skalaen bygget av det mest kjente av byråene, Standard & Poor’s. Tabellen nedenfor oppsummerer hovedkarakteristikkene for hver vurderingskategori. Andre byråer, inkludert Moody’s og Fitch, bruker et litt annet system, men store bassenger er vanlig. Generelt, jo høyere en utsteder er på diagrammet, jo mindre vil du betale for pengene dine. Jo lenger ned på skalaen, desto høyere er gjeldskostnaden. Hvis en utsteder er for lav, risikerer du til og med å ikke finne mer finansiering, selv om du betaler en høy pris.

Klikk for å forstørre

ba-baen

Rangeringen som er mest brukt i media er en langsiktig utsteder, men vær oppmerksom på at det er flere andre, alltid korrelert med hverandre. For å avgrense ratingen mellom utstedere bruker byråene også «+» og «–» fra «AA»-ratingen. Dermed vil en utsteder med en «AA+»-rating være svært nær toppkategorien, «AAA». Den vil imidlertid bli vurdert høyere enn «AA» og a fortiori enn «AA-» eller «BBB+». Følger du deg selv fortsatt?

I tillegg til denne utstederratingen gir byråene en trend om utviklingen av finansiell styrke på mellomlang sikt. Ratingutsiktene er derfor «positive» (det vil sannsynligvis gå opp på mellomlang sikt), «stabile» (de bør forbli uendret) eller «negative» (det er risiko for en nedgradering på lang sikt). Når viktige hendelser inntreffer i en utsteders liv eller i dens sektor, har byrået også mulighet til å plassere vurderingen «på vakt», noe som tilsier at det har gode muligheter til å flytte på kort sikt.

De forskjellige vurderingsskalaene i henhold til byråene (kilde European Institute of Capital Markets)

«AAA» løper ikke lenger gjennom gatene

La oss bli hos S&P og se på de såkalte suverene ratingene. Dette er de som er tildelt statene. De er av stor betydning fordi de er en av determinantene for et lands lånekostnader. Hvis du er Australias budsjettminister, vil din «AAA» gi deg tilgang til svært attraktive priser for utstedelse av gjeld. Mer interessante i alle fall enn de som hans motpart i El Salvador kan hevde med sin «CCC+». Sovereign ratings betinger også mange andre gjeldskategorier, for eksempel de til statstilknyttede byråer eller visse offentlige selskaper. Fra og med 24. mai 2023 rangerer S&P 11 land som «AAA» (Australia, Canada, Danmark, Tyskland, Nederland, Sverige, Norge, Singapore, Sveits, Liechtenstein og Luxembourg). Moody’s har 12 (samme som S&P, pluss New Zealand og USA og minus Liechtenstein, ingen sporing). Fitch viser også 10 (samme som S&P pluss USA minus Liechtenstein og Canada, som nylig mistet sin posisjon). Frankrike, på sin side, så nylig at Fitch senket vurderingen til «AA-» med tvil om den politiske og sosiale konteksten som kan skape komplikasjoner i reduksjonen av offentlige utgifter.

For bedrifter er prinsippet tilnærmet identisk: Jo bedre bedriftens rating er, jo mer vil den ha fordel av attraktive lånebetingelser, i samsvar med det gamle prinsippet om at kun de rike får lån. Blant ikke-finansielle selskaper lister S&P bare to «AAA»-selskaper: Johnson & Johnson og Microsoft. Fire selskaper er rangert på nederste trinn med en «AA+»: Alphabet, Apple, Singapore Tech Engineering og MTR Corporation.

Når det gjelder sveitsiske selskaper, tilskrives den beste rangeringen Roche Holding og dets «AA». Nestlé og Novartis er ikke langt bak med «AA-«. Til slutt, Compagnie Financière Richemont, analysert her, Geberit og Flughafen Zurich har en «A+», mens Swisscom har en «A»-rating.

I Belgia er det bare posttjenesteleverandøren Bpost som får den første bokstaven i alfabetet, med en «A». I Canada er det Imperial Oil, oljeselskapet, som har best rating med en «AA-«.

I Frankrike tilskrives de beste rangeringene til L’Oréalet Sanofi med «AA», tett fulgt av LVMH og deres «AA-» TotalEnergies avrunder kvartetten av flinke studenter med en solid «A+». Merk at seks franske selskaper viser en kontinuerlig «A»: Air Liquide, Kering, omtalt her, ADP, lignende, Airbus, EssilorLuxottica og Dassault Systèmes.