Der vi blander bank, chips, slanking og deflasjon…

Så mye som mandagsøkten var preget av en stabilisering av indeksene, til og med en oppgang i USA, like mye som tirsdagsøkten markerte en generell tilbakevending til rødt. Italia led mest, med Milans MIB-indeks ned 2,12 % klokken 17:30, slått av den store bankkontingenten. Det må sies at den transalpine regjeringen hadde overrasket alle ved å bruke en eksepsjonell skatt på bankfortjeneste for å få en del av jackpotten generert av ECB-renteøkningen. Intesa, Unicredit og andre ble kuttet opp, men sjokkbølgen brakte hele sektoren i Europa i kne. Faktisk har investorer tilbakestilt en risikopremie i banken, i tilfelle den lille italienske bomben ga ideer til andre ledere. Paris tapte -0,7 %, Zürich og London -0,4 %, mens Frankfurt falt -1,1 %.

I USA ble banken også forstyrret, men mindre av hendelser i Europa enn av Moody’s beslutning om å nedgradere flere sekundære og tertiære finansinstitusjoner, mens de advarte om at større institusjoner kan bli påvirket i fremtiden. Samtidig har teknologien stagnert. Endelig balanse, S&P 500 og Dow Jones tapte 0,4 %, mens Nasdaq 100 falt 0,9 % i natt. Merk at alle vestlige aksjemarkeder startet sesjonen dårlig etter Kinas dystre import-eksporttall, et tegn på vaklende global handel. De nye kinesiske dataene for dagen er ikke noe mer spennende, men vi vil snakke om det nedenfor, etter å ha besøkt kabinettet av forretningskuriositeter dagen før.

Vi starter med Novo Nordisk, den danske stjernen i kampen mot diabetes, hvis aksjer steg 17,3 % ved avslutningen, etter å ha eksplodert ved middagstid. Middag var det tid for publisering av en pressemelding som kunngjorde svært gode resultater for å redusere kardiovaskulær risiko med Novos behandling for diabetes og fedme, Wegovy. Danskens kapitalisering, allerede en tungvekter i markedet, klatret til 421 milliarder dollar. Det er nå varmt i hælene på LVMH (441 milliarder dollar), den største europeiske filen, etter å ha steget 70 % på et år. Bernard Arnault bør nok jobbe med den kunstig intelligente posen som får deg til å gå ned i vekt for å beholde septeret hans. Novo Nordisk elektrifiserte sin tyske blekkpenneleverandør Gerresheimer (+11 %) og til og med sin store rival Eli Lilly, som endte med +15 %.

Amerikaneren har en lignende lovende behandling og publiserte også svært gode resultater i går. Den andre lederen innen behandling av diabetes, Sanofi, ble derimot stående på benken, i mangel av å være tilstede i samme segment.

Et annet hett tema for øyeblikket, som vil få mer og mer blekk til å flyte: IPOen til Arm, en nøkkelaktør innen halvlederfeltet. Operasjonen, orkestrert av nåværende eier Softbank, skal finne sted i New York i september. Arm er litt av sektorens felles beste: Britene lisensierer en teknologi som brukes av nesten alle avanserte elektronikkaktører. Nvidia hadde forsøkt å kjøpe gruppen, men ble nedlagt veto av antitrustmyndighetene. Softbank har derfor valgt en børsnotering, men blir skjøvet inn døra for å fravriste en minoritetsandel. Apple, Intel, Samsung Electronics, Nvidia, Amazon … de ønsker alle å være en del, for å forhindre at andre utøver for mye innflytelse på denne juvelen i sektoren. Uten tvil vil denne børsnoteringen være i nyhetene de neste ukene.

Logisk overgang, vi snakker om tilbaketrekking av kvalifikasjonen etter denne introduksjonssekvensen. L’Occitanes sjef, østerrikske Reinold Geiger, planla angivelig, ifølge Bloomberg, å trekke tilbake ratingfilen ved å tilby HKD35 per aksje, eller 37 % mer enn tirsdagens sluttkurs. «HKD» er Hong Kong-dollar, siden det provençalske selskapet, hvis historiske hovedkontor ligger i Manosque, har vært notert på dette asiatiske markedet i årevis. Geiger gikk inn i hovedstaden i selskapet i 1994, før han ble det første franske selskapet som ble børsnotert i Hong Kong i 2010, med Asia som det første markedet. Han eier nesten 73 % av kapitalen og derfor bør han ifølge Bloomberg kjøpe ut minoritetsaksjonærene og ta selskapet av børsen.

Vi avslutter med den kinesiske statistikken som ble offentliggjort tidlig i morges, med konsumprisene som falt -0,3 % på årsbasis i juli, mens produsentprisene falt -4,4 %. Økonomer pekte i gjennomsnitt på henholdsvis -0,4 % og -4 %. Det gjenstår å se om det litt mindre bratte fallet enn forventet vil være nok til å holde aksjemarkedene fornøyde. I alle fall øker den fortsatte forverringen i pristrenden frykt for et fall i deflasjonen, med spøkelset av situasjonen i Japan på begynnelsen av 1990-tallet. I teorien bør dette problemet besvares med pengevekst, men de kinesiske forbrukerne og bedriftene er stadig mer forsiktige og myndighetene er tilbakeholdne med å sette i gang underskuddsfinansierte støtteprogrammer. Deflasjon har stadige negative effekter på et lands økonomi. Hvis vi skulle trekke en positiv lærdom av dette, ville det være at fallende priser i Kina vil bidra til å dempe den løpende inflasjonen som florerer i den vestlige verden. Imidlertid er det nok et tegn på Kinas dårlige økonomiske helse.

I Asia-Stillehavet skinner Sør-Korea denne morgenen ved å øke med mer enn 1 % etter fem økter med nedgang. Australia gjør det også ganske bra (+0,3%), men de andre stedene faller. Moderat i Hong Kong og Shanghai (-0,1 %), men litt sterkere i Mumbai og Tokyo (-0,4 %). Europa bør rebound åpen. CAC kom tilbake mer enn 1 % til 7 251 poeng. SMI steg 0,5 % til 11 108 poeng.

Høydepunktene på den økonomiske dagen

Etter den kinesiske inflasjonsmeldingen denne morgenen, forventes amerikanske oljeaksjer å ankomme klokken 16:30. Her er all agenda.

Euroen handles til USD 1,0974. Unsen av gull varierer lite ved 1931 USD. Oljen tar seg litt opp, med North Sea Brent til 85,95 dollar fatet og amerikansk WTI-lettolje til 82,34 dollar. Ytelsen til amerikansk gjeld over 10 år falt til 4 %. Bitcoin handles for rundt 29 700 USD.

De viktigste endringene i anbefalingene.

• Alfen: Jefferies går fra å underprestere til å holde ved å målrette 55 euro.
• Amadeus: HSBC har fortsatt et høyt kursmål på 62 til 65 EUR.
• ASM International: Morgan Stanley forblir vektet i tråd med et økt kursmål på 320-430 EUR.
• Aurubis: UBS starter en lang oppfølging rettet mot EUR 100.
• AXA: HSBC forblir på kjøpssiden med et kursmål redusert fra EUR 36,60 til EUR 35,80.
• Bayer: Bernstein fortsetter å overgå med et kursmål redusert fra EUR84 til EUR78.
• BMW: Citigroup går fra nøytral til å selge, med mål 97 EUR.
• Coloplast: Jyske Bank står lenge med kursmål redusert fra 1045 til 950 DKK.
• Daimler Truck: Barclays er fortsatt overvektig med et høyt prismål på €40-45.
• Equinor: HSBC står igjen med redusert kursmål fra 310 til 306 kroner. RBC beveger seg fra sektorutøver til outperformer ved å satse på 390 kroner.
• Fresenius SE: Deutsche Bank går fra hold til kjøp.
• Galenica: Credit Suisse forblir nøytral med et høyt kursmål på CHF 70-73.
• Haleon: Morgan Stanley er fortsatt overvektig med et senket kursmål fra 375 til 370 GBp.
• Hikma: Barclays forblir vektet i tråd med et økt prismål på 1800 til 2175 GBp.
• IMCD: Goldman Sachs forblir på kjøpssiden med et redusert kursmål på EUR200 til EUR180.
• Intesa: LBBW går fra hold til salg med et mål på EUR 2,30.
• Lufthansa: Deutsche Bank forblir på kjøpssiden med et høyt kursmål på EUR11-13.
• Mercedes: Citigroup går fra kjøp til nøytral, med mål 70 EUR.
• Norden: SEB går fra hold til kjøp, med mål om 400 DKK.
• Novo Nordisk: Oddo BHF fortsetter å prestere bedre med et hevet kursmål på 1 210 440 DKK.
• Porsche AG: Citigroup går fra kjøp til nøytral ved å satse på 110 EUR.
• Renault: Citigroup går fra nøytral til kjøp, med mål 48 EUR.
• Scout24: Morgan Stanley er fortsatt overvektig med et høyt kursmål på 70-73 EUR.
• Siemens Energy: JP Morgan går fra overvekt til nøytral ved å målrette 18 EUR.
• Sika: Societe Generale har fortsatt et høyt kursmål på CHF 260-268.
• Stellantis: Citigroup går fra kjøp til nøytral, med sikte på 18 EUR.
• TotalEnergies: HSBC forblir på kjøpssiden med et høyt prismål på EUR58,80 til EUR61,40.
• Verbund: Morgan Stanley går fra nettvekting til undervekt med målet om 70 EUR.
• Vonovia: HSBC forblir på kjøpssiden med et redusert kursmål på EUR38 til EUR35.

I Frankrike

Viktige (og mindre viktige) kunngjøringer

• BNP Paribas og Société Générale, sammen med andre banker, ble begge bøtelagt 110 millioner dollar i USA for å ha unnlatt å kontrollere og overvåke sine ansattes kommentarer i private meldinger.
• Italia ser etter å komme til enighet innen slutten av året med Stellantis om en bilinvesteringsplan.
• Verimatrix forsterker tilbudet sitt.
• MyHotelMatch-aksjer har konsolidert 100 til 1.
• De har publisert / Bør publisere: Artmarket…

I verden

Selskapets resultater (kommentarer gis på stedet og foregriper ikke utviklingen av verdier)

• ABN Amro leverte et høyere resultat enn i andre kvartal.
• Ahold Delhaize viser et fall i halvårsresultatet, men inntektene er opp og målene er bekreftet.
• Coca-Cola Hellenic hever prognosen.
• EO.N hever utsiktene for 2023.
• Flutter Entertainment går tilbake til overskudd i første halvår og øker omsetningen.
• Honda rapporterer en 78% økning i driftsresultatet i regnskapsårets første kvartal.
• Qiagen reviderer prognosen for regnskapsåret 2023 nedover.
• Super Micro Computer mistet 9,5 % rabatt på økten etter kvartalet.
• TUI er mottaker av T3-skatten.
• Vestas reduserer tapet i første omgang, men det er høyere enn forventet.

Viktige (og mindre viktige) kunngjøringer

• Reinold Geiger, ved roret for 73 % av L’Occitane, planlegger å kjøpe tilbake de resterende aksjene til HKD35 per aksje, ifølge Bloomberg (37 % premie over forrige dags sluttkurs).
• Google og Universal Music i samtaler om en AI deepfake-avtale, ifølge FT.
• Boeing har levert 309 fly siden begynnelsen av året og har mottatt 467 netto bestillinger.
• Amazon planlegger på sin side å investere i Arms børsnotering, som mange andre.
• Google sender en nødforespørsel om å blokkere avvisningen av et antitrustsøksmål i Texas.
• KKR og Italia diskuterer (fortsatt!) vilkårene for et statsstøttet bud på Telecom Italias fastnett.
• Rivian hever produksjonsmålet.
• Li Auto har som mål å kjøre forbi BMW, Mercedes og Audi (Volkswagen) i Kina innen 2024.
• WeWork reiser tvil om fortsatt drift, aksjer faller.
• Seks britiske vannselskaper, inkludert Severn Trent, er gjenstand for rettssaker verdt mer enn 800 millioner pund.
• Equinor får norsk godkjenning for Snohvit og Hammerfest LNG-prosjekter.
• ESPN (Walt Disney) signerer en avtale på 2 milliarder dollar med Penn for å starte en sportsbettingvirksomhet.
• VR-oppstart fordypet til offentliggjøring gjennom SPAC Maquia Capital Acquisition Corp.
• Dagens hovedpublikasjoner: Walt Disney, Sony, Honda, Flutter, Ahold Delhaize, Generali, Vestas, Sampo… Hele agendaen her.

avlesninger